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随着市场交易冷淡,贸易商看空情绪渐浓。特别是近期期货市场表现不尽如人意,进一步助长了市场的悲观情绪。随着看空情绪的积聚,不排除出现钢厂主动回调价格刺激交易的可能,间接削弱了板材价格的抗跌性。
若没有持续不断的利好提振,产量居高不下,淡季行情却持续兑现,钢价持续性拉涨条件并不具备,今日行情已经有所印证,但大幅下跌的行情目前来看可能性也不大。在消息面利好淡化之后,短期天津镀锌大棚管厂仍要回到基本面,以震荡趋弱为主基调。
天津镀锌大棚管厂也在走出双针探底后,出现修复性反弹,一定程度上提振了市场心,但考虑到淡季市场清淡,库存回升,现货供需矛盾加大等因素,上行空间有限,与此同时,上游天津镀锌大棚管厂价格受到库存低位的支撑回归强势,钢厂利润进一步受到挤压,出货情绪依旧浓烈。
当前国内市场的产能释放并未“踩刹车”,这在一定程度上激化了市场的供需矛盾,预计短期内板材市场价格很难出现大幅反弹。随着淡季效应的持续“发酵”,后期板材市场将更多在弱势震荡调整过程中寻求新的突破,建议贸易商在操作上快进快出、落袋为安。
对于上游钢厂,钢银电商成为其稳定的合作方,即使在钢铁行情下跌的情况下,也可通过稳定的终端用户订单,维持一定量的稳定交易。此外,对于钢厂推出的新政策、新策略,可以通过平台的订单聚集能力进行接盘,不断提升钢厂与平台之间的粘性和合作深度。
经过供给侧结构性改革,行业落后产能出清,新增产能严格受控,实现了行业格局的重塑。当前,钢铁行业过度投资问题得到解决,并开始能自主通过废钢的合理添加及流向变化实现产量的调控,使钢材价格波动趋缓。同时,行业集中度的提升,使产业链盈利向钢厂倾斜。预期行业盈利将恢复到正常水平。行业盈利韧性得到提高,从长期看有助于板块估值的提升。
从基本面角度看,上述报告表示,行业估值向上修复力量来自两个方面。一是市场悲观预期修复带来的估值修复。2019年,在需求下行压力下,供给增量有限,行业盈利虽有下降趋势,但降幅可控,前期市场对于行业盈利下滑幅度预期过度悲观,随着行业盈利低位的确定有望使板块估值回归。盈利韧性强的超跌个股向上修复空间相对较大,建议关注三钢闽光、华菱钢铁。二是行业估值中枢的提升。
然而近30年来,伴随冷轧带钢的飞速发展,热镀锌工业得到了大规模发展。低价对冲的风险已大部分释放,虽然目前资金链仍然偏紧,但经过最困难的时刻,市场心态已不同以往。从钢厂生产情况来看,之前受高炉限产的影响,一些炼钢企业加大废钢用量,使得粗钢产量不降反升。废钢用量旺盛,推高废钢价格,无形中增加了电弧炉的炼钢成本,而随着3月份钢价的下跌,从中旬开始已跌至生产成本线附近,部分企业甚至出现亏损。另外电炉产量或将受到抑制。整顿ppp项目以及金融管制走向从托盘仓经过月末季终的最紧张的资金洗礼对于市场来说是个利好。另外,由于北方雾霾天气等因素导致的下游钢厂高炉开工推迟启动,也给予市场较强的修复预期。
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